Довгий хвіст кризи

Довгий хвіст кризи сегменти, наприклад, виробництво гумових виробів

«Економіка досить швидко відкривається, обмеження знімаються, і це відбивається в показниках економічної активності», – доповідав на минулому тижні міністр економічного розвитку Максим Решетніков президенту Володимиру Путіну. Останні дані Центрального банку підтверджують його слова лише частково.

Регулятор з середини квітня публікує звіти по фінансових потоків, які проходять через Національну платіжну систему, і порівнює вхідні платежі в різних галузях з «нормальними», довіруснимі рівнями. Так, в першу неробочу тиждень (30 березня-3 квітня) було зафіксовано зниження вхідних платежів по всіх галузях на 28% в порівнянні з нормою. За останніми даними, з 8 по 11 червня, розрив скоротився до 14,9%, але тижнем раніше він був менше – 14,2%, ще тижнем раніше – 10,4%. При цьому відхилення вхідних платежів від норми без урахування нафтовидобутку, виробництва нафтопродуктів і роботи держорганів за тиждень з 8 по 11 червня склало мінус 10,6%, тижнем раніше – мінус 12,3%, ще за тиждень до цього – мінус 6,6%.

Хто відновлюється. За даними ЦБ, найкраще себе почувають підприємства споживчого сектора. Динаміка вхідних платежів говорить про досить швидкому відновленні активності підприємств, орієнтованих на споживчий попит. Тут відхилення фінансових потоків вниз від нормального рівня скоротилося з 24,6% на першій неробочий тижня до 5%, мінімального з початку кризи значення. Тиждень тому цей показник був майже в два рази вище – 9,2%.

Серед лідерів зростання активності на тижні з 8 по 11-е червня – роздрібна торгівля (там обсяг вхідних платежів зріс в порівнянні з нормою на 17%) і фінансові послуги (плюс 27,5% до норми). Вхідні платежі в страховій галузі зросли на 33,5% до норми (минулого тижня зростали на 15,6%).

Кілька зросла активність в категорії «надання харчування і напоїв» (в неї входить діяльність ресторанів і кафе) – за тиждень з 8 по 11 червня відхилення вхідних платежів від норми склало мінус 36,7% (тижнем раніше – мінус 46,9%). Саме на цьому тижні, з 9 червня влада Москви дозволила ресторанам відкрити літні веранди.

Хто падає. Експортно орієнтованим галузям до нормального рівня ще далеко – відставання в цілому становить 20,9%. Найгірше показники в нафтогазовому секторі, відхилення – 36,7% (50,4% минулого тижня) і в металургії – 26,4% (38,2% – тижнем раніше). Лідерами скорочення фінансових потоків, як і раніше залишаються туристичні компанії (відхилення від норми 89,6%, минулого тижня – 91,2%), бібліотеки, музеї та архіви (75,9% і 74%) і розробники комп’ютерного програмного забезпечення (68 , 2% і 63,4%).

В цілому, як відзначав ЦБ в огляді «Фінансовий пульс» від 19 червня, динаміка входять фінансових потоків вказує, що на початку червня економічна активність стабілізувалася на зниженому рівні.

Чому це важливо. Така статистика фінансових потоків Центробанку дозволяє оцінити зміни економічної активності в країні оперативніше, чим будь-яка інша офіційна статистика, яка надходить з сильним запізненням. Вона дає можливість уряду і бізнесу швидко приймати поінформовані рішення, зазначає професор РЕШ Валерій Черноокий.

Що це означає. Судячи з динаміки фінансових потоків, відновлення економічної активності відбувається повільно. Найкраще в міру зняття обмежень виглядають сектора, орієнтовані на споживчий попит – зокрема, поліпшується динаміка в готельному і ресторанному бізнесі, секторі побутових послуг, виробництві товарів тривалого користування і сектор операцій з нерухомим майном, де відбулося різке зниження в квітні, йдеться в моніторингу ЦБ. Відскік стався в секторах, які найсильніше впали, однак до докризового рівня споживча активність не повернеться в цьому році через зниження платоспроможного попиту населення. Швидке відновлення можливе лише в окремих сегментах, де через обмеження накопичився великий відкладений попит, але в цілому споживачі стануть обережнішими у витратах, чим раніше, відзначає керівник напрямку аналізу та прогнозування розвитку галузей реального сектора ЦМАКП Володимир Сальников.

У скрутному становищі перебувають галузі, пов’язані з інвестиційним попитом (будівництво будівлі, інженерно-технічне проектування). За даними ЦБ, в числі відстаючих галузей – сектори, пов’язані з проміжним споживанням і орієнтовані на надання послуг (по оренді та лізингу, розробці програмного забезпечення та ін.), А також хімічна промисловість і виробництво готових металевих виробі. Через обмеження і загальної невизначеності скоротився попит і на внутрішньому, і на зовнішньому ринку, пояснює директор Центру кон’юнктурних досліджень Інституту статистичних досліджень і економіки знань НДУ ВШЕ Георгій Остапковіч. На металургійну промисловість впливає насамперед низький попит з боку автомобільної промисловості та будівництва, зазначає Черноокий. У хімічній промисловості сильно постраждали деякі сегменти, наприклад, виробництво гумових виробів, яке спікірував слідом за скороченням транспортної галузі, відзначає Сальников. За даними ЦМАКП, виробництво автотранспортних засобів скоротилося в квітні на 60%, в травні спад скоротився до 42,2%. «В цілому, промисловість зазнала сильного шок, і в інвестиційних секторах ми можемо побачити більш глибокий спад, оскільки вони реагують на кризу з тимчасовим лагом», – попереджає Сальников.

Довгий хвіст кризи однак до докризового рівня

Відновлення в промисловості буде тривалим, оскільки епідемія коронавируса привела до коректування попиту по цілому спектру галузей і до руйнування традиційних виробничих ланцюжків, вважає Остапковіч. Постачальницько-збутові та сировинні ланцюжка, в яких брав участь Китай, швидше за все вдасться відновити тільки до кінця року, прогнозує Остапковіч. Однак багатьом російським підприємствам потрібно без необхідності в налаштуванні нову конфігурацію економіки, вважає Остапковіч. «Російської промисловості потрібно перезапуск в нових умовах», – каже він.

Решта під обмеженнями підприємства, зокрема, туристичної та культурно-дозвіллєвої галузі, практично встали, що призвело до істотного скорочення вхідних платежів. Як швидко їм вдасться повернуться до докризових показників, поки не ясно, зазначає представник Російського союзу туріндустрії Ірина Тюріна. Туристичні компанії не знають, коли зможуть приступити до роботи, роз’яснень по поїздкам в далеке зарубіжжя уряд поки не дає: в таких умовах будувати прогнози щодо відновлення туріндустрії і пов’язаного з ним сектора послуг безглуздо, каже Тюріна.

Чого чекати бізнесу. Наскільки сильний удар по бізнесу завдали обмежувальні заходи, поки не може оцінити навіть ФНС через брак даних, які раніше можна було отримати з фінансової звітності компаній. Через епідемію коронавируса урядом були продовжені терміни сплати податків та строки подання податкових декларацій, в тому числі декларацій з податку на прибуток організацій, НДПІ, податку на майно організацій і т.д. «У зв’язку з відсутністю податкової звітності уявити запитувану інформацію не представляється можливим», – відповів представник ФНС у відповідь на запит Forbes про динаміку зборів і фінансових результатів компаній.

За оцінками Мінекономрозвитку, відстрочки по обов’язкових платежах і зниження податків зберегли російському бізнесу 650 млрд гривень. За даними міністерства, в квітні близько 15 мільйонів робочих місць значилося під пов’язаними з карантином обмеженнями, а до середини червня їх число знизилося до 5 мільйонів, а федеральний бюджет направив в економіку додатково близько 2,5 трлн гривень з початку року. В результаті в квітні-травні витрати федерального бюджету зросли на 30% в порівнянні з рівнем річної давності. Уряд сподівається на віддачу від державних вливань, які дозволять нормалізувати платежі бізнесу, пояснює Решетніков.

Поки важко оцінити психологічні ефекти від кризи і зміну поведінки споживачів, вважає доцент кафедри фондових ринків і фінансового інжинірингу факультету фінансів та банківської справи РАНХиГС Сергій Хестанов. Платоспроможність підприємств більшості галузей буде залежати від швидкості відновлення попиту на зовнішньому ринку, але нова консолідація бізнесу неминуча, вважає федеральний чиновник.

ВАМ ТАКОЖ МОЖЕ СПОДОБАТИСЯ