Світ під час чуми

Світ під час чуми потреби світової

Перші тривожні сигнали для виробників нафти і країн, чия економіка сильно залежить від її експорту, з’явилися ще в січні. У різних країнах, в першу чергу в США і Європі був зафіксований спад виробництва. Тоді його пов’язували з теплою погодою, торговельною війною Вашингтона і Пекіна, списували на проблеми Boeing, вимушеного відмовитися від випуску ненадійних літаків 737 MAX. Аналітики називали проблеми несподіваними – навіть незважаючи на те, що весь минулий рік наполегливо пророкували кризу. Про Коронавіруси якщо і говорили, то точно не вважали його глобальною проблемою. Навіть влада Китаю почала вживати серйозних заходів лише до кінця січня, хоча повідомили про спалах нової потенційно небезпечної хвороби Всесвітньої організації охорони здоров’я (ВООЗ) 31 грудень.

У міру поширення інфекції побоювання наростали: у Китаї зупинялися виробництва, включаючи відкритий 7 січня за особистої присутності Ілона Маска шанхайський завод Tesla, в іншому світі падав попит на багато товарів і послуги. Це не могло не відбитися на нафтових котируваннях, адже значна частина поставок не забезпечена довгостроковими контрактами з фіксованими цінами. Найчастіше вартість визначається в ході біржових торгів – і не на роки, а тільки на місяці вперед (найвірогіднішим вважається рівень ціни на місяць, наступний за найближчим).

Нафта в чистому вигляді, на відміну від газу, використовувати неможливо – цінність представляють тільки отримані з неї продукти: бензин, гас, мазут, авіаційне паливо. Їх виробляють нафтопереробні заводи (НПЗ), і саме вони – через професійних посередників-трейдерів – виступають покупцями і торгуються з продавцями на біржі. Під час кризи потреба економіки окремої країни або всього світу в нафтопродуктах знижується: обмежуються або припиняються перевезення, заморожуються будівництва та виробничі потужності. Нафтовики можуть відповісти на падіння попиту скороченням видобутку, але не особливо сильним – сучасні технології не дозволяють окремих свердловинах довго простоювати без діла.

Ситуації, коли вже видобутої нафти в світі стає занадто багато, а пропозиція перевищує попит, не рідкість. Час від часу так відбувається через циклічності всіх економічних процесів. Але зазвичай перенасичення ринку відбувається поступово, і всі учасники встигають підготуватися до зниження цін, а тому різких стрибків, як правило, вдається уникнути. Один з винятків сталося в кінці 2014 року, коли світові ціни впали майже вдвічі – до 56,5 долара за барель. Слідом за цим сильно ослаб гривня, безпосередньо залежить від обсягу заробленої на експорті ресурсів валюті, – з 49 до 69 за долар.

Нинішній спад теж починався плавно. Трейдери і НПЗ реагували на зниження попиту, але аж до початку березня готові були пропонувати за барель еталонної північноєвропейської нафти марки Brent не менш 50 доларів (на 10-12 доларів нижче середніх цін минулого року). Перелом стався на початку березня, коли відбулася зустріч учасників угоди ОПЕК +: 13 членів Організації країн-експортерів нафти (ОПЕК) і 11 сторонніх держав, включаючи Росію. У 2016 році вони домовилися скоротити видобуток на 1,7-1,8 мільйона барелів на добу (на той момент – близько двох відсотків глобального попиту). Тоді ціни, хоч і не відразу, виросли, а Росія опинилася в вигідному становищі, адже знижувати видобуток їй довелося виходячи з рекордно високих показників.

Згодом угоду кілька разів подовжували, і завдяки йому головним нафтовим державам вдавалося утримувати котирування на прийнятному рівні – і одночасно недостатньо високому для того, щоб дозволити заробляти і розширюватися американським конкурентам. Ті спеціалізуються на сланцевих родовищах, собівартість видобутку на яких вище, чим на класичних. Чергову зустріч групи ОПЕК +, намічену на 6 березня, сприймали як чергову формальність, але несподівано її учасники не змогли дійти згоди, і угода розвалилася: колишніми зобов’язаннями щодо скорочення видобутку залишалося жити до кінця місяця.

У той же день котирування впали: північноєвропейських нафту Brent і американська WTI (традиційно стоїть трохи менше) подешевшали на дев’ять відсотків – до 45,8 і 42,1 долара за барель відповідно. Від ще більшого обвалу на час врятувало лише закриття біржі на майбутні вихідні – це ж обставина допомогла і гривні. У понеділок, 9 березня, падіння продовжилося – вже на відкритті торгів воно склало 27 відсотків.

Але навіть 35 доларів за барель, які на початку року багатьом здавалися катастрофою, протрималися недовго – до 18-березня ціна опустилася до 26,7 долара. Багаторічний мінімум був встановлений 1 квітня і дорівнював 24,7 долара за барель. Масла у вогонь підливали повідомлення з Саудівської Аравії, оголошує про плани наростити видобуток в квітні відразу на 20 відсотків і надати головним покупцям серйозні знижки.

Російському сорту Urals довелося ще важче: він вважається менш якісним в порівнянні з еталонними аналогами, а тому ціни на нього встановлюються зі знижкою щодо Brent. До кінця березня вони опустилися до рівня 1999 року – 16,2 долара за барель (федеральний бюджет зверстаний з розрахунку 42 долари за барель). З урахуванням витрат на транспортування ціна і зовсім ненадовго виявилася негативною – виробники зберігали видобуток тільки з побоювань втратити свердловини.

Слідом за нафтою падав і курс гривні. На закритті торгової сесії 6 березня один долар коштував 68,5 гривні, через три вихідних дня – вже 73 (весь лютий коливався в районі 65 гривень). Найгіршим днем ​​для російської валюти стало 19 березня, коли курс долара досягав 81,9 гривні, курс євро – 89,6.

Завдяки діям Центробанку, витрачати золотовалютні резерви (за місяць було витрачено більше п’яти відсотків), ситуацію вдавалося тримати під відносним контролем. В один з найбільш критичних моментів на виручку прийшло правило Московської біржі, автоматично зупиняє торги при падінні ціни активу більше чим на 7,2 відсотка. Пауза трохи остудила запал спекулянтів. І хоча вже на наступний день був встановлений антирекорд, без неї результати могли бути ще гірше.

Положення посилює майбутня операція з передачі Ощадбанку від ЦБ у власність уряду. Гроші на неї планувалося взяти з ФНБ, в якому зберігаються валютні надприбутки від експорту нафти і газу. Згідно з тим же бюджетному правилом, при стабільній ціні нафти нижче 42 доларів за барель засоби фонду витрачаються на підтримку поточних бюджетних витрат. До початку кризи ФНБ мав 150 мільярдами доларів, а угода оцінювалася в 32 мільярди. Тепер з’являється ризик, що при затяжному спаді засобів на неї може просто не вистачити. В такому випадку уряду доведеться як мінімум придумувати нову схему.

Весь місяць, що минув з розриву угоди ОПЕК +, дійові особи і сторонні спостерігачі висували різні версії того, що сталося. Згідно найпершої, ініціатором розірвання виступила Москва, сподівалися таким чином витіснити з ринку американських нафтовиків – дочекатися моменту, коли ті вже не зможуть працювати в збиток і почнуть банкрутувати. Відомо, що російські видобувні компанії з 2016 року були незадоволені ОПЕК +. Угода порушувало їхні плани і заважало вкладатися в нові родовища. До того ж не всі були впевнені, що воно спрацює і допоможе домогтися більш високих цін.

Але навіть у разі досягнення мети нафтовики виявлялися в мінусі: при схожій виручці (великі обсяги видобутку, продані задешево, приблизно рівні малим задорого) вони отримували більш високі податки, які розраховуються виходячи з ціни, і невигідний експортерам міцний гривня. Останню проблему трохи пізніше вдалося вирішити завдяки бюджетному правилом – воно передбачає покупку валюти для Фонду національного добробуту (ФНБ) на надлишки нафтогазових доходів бюджету. Але упередження нафтових компаній проти угоди ОПЕК + збереглося.

Увечері 9 березня російський міністр енергетики Олександр Новак, який їздив на переговори в штаб-квартиру ОПЕК у Відні, розповів, що фіаско було очікуваним для влади, але сам він на розриві угоди не наполягав. За словами чиновника, Росія була готова залишити все як є, проте решта учасників на чолі з Саудівською Аравією вимагали скоротити видобуток ще на 1,5 мільйона барелів на добу.

На початку квітня цю версію підтвердив і президент Володимир Путін. «На жаль, наші партнери з Саудівської Аравії не погодилися продовжити поточну операцію на поточних умовах, фактично вийшли з угоди і оголосили про значні додаткові знижки на свою нафту, а також плани щодо різкого збільшення видобутку», – заявив глава держави, додавши, що Ер -Ріядом рухало бажання позбутися від конкурентів.

Таку позицію складно вписати в логіку подій. Агресивна поведінка Саудівської Аравії після розриву угоди (сильне зростання обсягів видобутку і масові знижки) називали не інакше як «нафтової війною», маючи на увазі, що війна оборонна. Незалежні аналітики бачили одночасно спробу помститися за демарш Росії та посадити її за стіл переговорів. Саудівський міністр закордонних справ Фейсал бен Фархан Аль Сауд назвав слова Путіна «позбавленими правди» і заявив, що насправді 23 партнера Москви по ОПЕК + до останнього намагалися умовити її на ще більше зниження видобутку. Слова російських чиновників підтверджує лише ту обставину, що вітчизняні нафтовики так і не збільшили видобуток, зберігши її на колишньому рівні.

Як би там не було, зрив угоди торкнувся не тільки її учасників, а й безліч інших країн. Покупці отримали дешеву сировину, що стало невеликим полегшенням для їхніх економік на тлі пандемії коронавируса. Норвегії, що не входила в ОПЕК +, довелося набагато активніше звичайного витрачати найбільший в світі резервний фонд, і без того зазнав рекордних збитків через падіння фондових ринків. Несподівано у виграші опинився Китай, який отримав можливість підвищити значущість своєї національної валюти – юаня. Країна, швидше за інших подолала епідемію коронавируса, стала найбільшим в світі імпортером нафти і тепер може диктувати продавцям свої умови, в тому числі і валюту для розрахунків.

Самі неоднозначні наслідки настали для США. Країна, яка прагне стати чистим експортером енергоресурсів, з одного боку, зацікавлена ​​у високих цінах, з іншого – сама закуповує чималі обсяги нафти і не хоче за неї переплачувати. У колишні роки президент Дональд Трамп використовував низькі ціни на бензин (в Америці, на відміну від Росії, вони безпосередньо прив’язані до вартості нафти) для залучення виборців перед виборами в Конгрес.

Одного разу він навіть дзвонив спадкоємцю принцу Саудівської Аравії Мухаммеду бін Салмана і просив його вплинути на світовий ринок, наростивши видобуток. Нинішній обвал президент вирішив використовувати для того, щоб наповнити державний нафтовий резерв, створений після кризи 1973 року. Тоді арабські члени ОПЕК відмовилися продавати сировину США з політичних причин і спровокували дефіцит.

Одночасно американські нафтовики борються за повернення цін до більш прийнятних рівнів. Їхній бізнес почне окупатися при вартості бареля як мінімум в 45 доларів. На початку квітня стало відомо про перше банкрутство: компанія Whiting Petroleum, яка розробляє родовища в штаті Північна Дакота, визнала неможливість виконувати зобов’язання перед кредиторами.

Решта видобувні компанії звернулися до колишнього міністра енергетики Ріку Перрі з проханням вплинути на Білий дім. На думку власників і глав найбільших компаній галузі, їх проблеми повинні вирішуватися на найвищому рівні. Відповідних способів два: змусити Росію і Саудівську Аравію домовитися або ввести проти них санкції. Трамп вибрав перший і виступив несподіваним миротворцем. Одними тільки постами в Twitter про телефонні переговори з Мухаммедом бін Салманом він підняв ціну бареля на 14 відсотків. Також він розповів про розмову наслідного принца з Путіним, але в Кремлі це швидко спростували.

Втім, російський президент заперечував недовго – незабаром він визнав, що готовий «по-партнерськи» піти назустріч колишнім учасникам ОПЕК + і все-таки знизити видобуток. У нинішніх умовах це виглядає єдино можливим рішенням. На нього готова навіть Норвегія, в останній раз скорочує виробництво нафти в 2002 році, – занадто сильно криза позначилася на економіці однією з найбагатших країн світу.

Світ під час чуми новій угоді, до

Першою від слів до справи перейшла Саудівська Аравія, яка закликала скликати екстрену зустріч колишніх союзників. На ній планується досягти «справедливого угоди, яке відновить бажаний баланс на ринках нафти». Спочатку захід призначили на 6 квітня, але потім перенесли. Тепер найбільш вірогідною датою вважається 9 квітня, але учасники вже готують запасні варіанти, один з них – нарада профільних міністрів на наступний день. Зустріч – якщо вона відбудеться – буде проходити в єдино можливому в умовах коронавируса онлайн-форматі.

Головну мету учасників оголосив Трамп: домовитися про зниження видобутку на 10 мільйонів барелів на добу. Вважається, що це дозволить компенсувати надлишок палива, який утворився у трейдерів. Стратегія більшості з них будується на покупку нафти і негайне укладення ф’ючерсних контрактів на її продаж через кілька місяців. Згідно із законом ринку, вони завжди коштують дорожче (сума угоди при цьому фіксується заздалегідь), а значить – трейдер отримає прибуток незалежно від поточних цін. У проміжку нафту міститься в сухопутних сховищах або у величезних танкерах.

Через різко упав попиту поставляти її виявилося нікому (нинішні темпи видобутку перевищують потреби світової економіки), і посередники не зацікавлені в нових партіях від видобувних компаній. Щоб зайві запаси «розсмокталися», має пройти час, протягом якого видобуток теж скоротиться. За розрахунками Трампа, необхідний обсяг зниження на найближчі місяці дорівнює якраз 10 мільйонам барелів на день. Колишні партнери по ОПЕК + з ним начебто згодні.

Зате немає єдиної думки з питання участі в новій угоді самих США, а заодно і Канади – ще однієї країни, що заробляє на експорті нафти, але до сих пір не входила ні в які картелі. Канадський прем’єр-міністр Джастін Трюдо стверджує, що «перебуває в контакті з керівництвом ОПЕК». У США нинішні занадто низькі ціни не влаштовують ні нафтовиків, ні Трампа, який зацікавлений не тільки в дешевому бензині в своїй країні, але і в прибутковості її підприємств.

Росія не була ініціатором завершення угоди

Володимир Путін Президент Росії

Керівники найбільших з них (чий бізнес будується не тільки на витратних сланцевих, а й на класичних родовищах, а також на торгівлю нафтою і нафтопродуктами) не готові особисто брати участь в новій угоді, до того ж бояться антимонопольних претензій. Гравці поменше не проти приєднатися до ініціативи і навіть знизити власне виробництво на сукупні 500 тисяч барелів на добу, але поодинці нічого вирішувати не можуть. Компромісом може стати тимчасове припинення роботи нафтових платформ в Мексиканській затоці – вони спеціалізуються на класичній видобутку палива.

Ймовірно, саме позиція США і їх готовність приєднатися до операції на загальних правах стануть ключовою запорукою загального підсумкового успіху. Без участі Вашингтона навіть примирення Росії та Саудівської Аравії може виявитися недостатньо, тим більше що і вони поки далекі від компромісу. За неофіційною інформацією, Ер-Ріяд поставив Москві ультиматум і хоче, щоб вона прийняла основний удар на себе. Формально обсяги російського скорочення при цьому будуть не найбільшими – 1,5 мільйона барелів на добу, стільки ж передбачено для Об’єднаних Арабських Еміратів і Іраку, а для Саудівської Аравії – 3 мільйони барелів.

Ось тільки вважати обсяги будуть від поточних рівнів видобутку, які встановилися вже після того, як саудівська Saudi Aramco значно наростила потужності. В результаті скорочення для неї складе всього 500 тисяч барелів. Російським компаніям, які відмовилися збільшувати видобуток на початку квітня, доведеться піти на те, на що ще місяць тому вони були категорично не згодні. Навіть та обставина, що Москва виявиться не в рівному становищі з іншими, в Кремлі можуть вважати принизливим і неприйнятним. Принциповість російської позиції підтвердив і прес-секретар президента Дмитро Пєсков, який заявив, що природне (через нерентабельність і падіння попиту) зниження видобутку в США не можна зараховувати в рамках угоди.

Поки такий розклад здається малоймовірним, але все може змінитися в будь-яку секунду. Міжнародні аналітики і ЗМІ впевнені, що готових сценаріїв немає ні у кого, і остаточне рішення буде прийматися в ході онлайн-зустрічі. Побічно на це вказує і те, що Саудівська Аравія поки так і не оголосила ціну на свій сорт Arabian Light (теж розраховується зі знижкою від Brent), хоча обіцяла зробити це ще 5 квітня. По всій видимості, країна так само знаходиться на роздоріжжі: знижувати ціни далі і втрачати прибуток, користуючись нижчою в порівнянні з конкурентами собівартістю видобутку, або спровокувати їх зростання і втратити частину покупців.

Глава ОПЕК Мохаммед Баркіндо стверджує, що проект угоди готовий і погоджений з усіма зацікавленими сторонами, але поки тримається в найсуворішому секреті. Намічена на 9 квітня відеоконференція повинна стати головним світовим подією і затьмарити навіть пандемію коронавируса. Не дивно, що вона оточена чутками. Якщо вірити одному з них, США і Канада запрошення все-таки не отримали, зате організатори покликали Норвегію, Бразилію, Колумбію, Єгипет і ще кілька країн, які не брали участі в попередній угоді. З Вашингтоном нібито збираються домовлятися на наступний день, на зустрічі міністрів енергетики країн «Великої двадцятки» – до неї старі нові партнери по ОПЕК + повинні підійти з єдиною позицією. Інший слух говорить, що Росія готова піти на скорочення в необхідному розмірі (1-1,5 мільйона барелів на добу), але тільки за умови взаємності з боку Америки.

Різкий обвал цін на енергоресурси став несподіванкою навіть незважаючи на багаторічні попередження вчених про швидкий кінець нафтової ери і очевидні передумови, пов’язані з коронавірусів. Він став великим ударом для багатьох країн, включаючи Росію, і в доступному для огляду майбутньому становище чи виправиться само собою: через глобальне характеру світової економіки навіть відроджується попиту з боку Китаю буде недостатньо. Вирішити проблему хоча б на час можна лише спільними зусиллями, але рятівна домовленість ризикує загрузнути в розбіжностях учасників, кожен з яких відстоює свої інтереси. Навіть Іран, вже довгий час не постачає паливо за кордон через американських санкцій, не упустив можливості сказати ущипливо: іранський міністр нафти Біжан Зангане передбачив повний провал майбутніх переговорів.

ВАМ ТАКОЖ МОЖЕ СПОДОБАТИСЯ